上周，A股市场经历了一轮震荡回调。尤其是在7月17日，上证指数下跌3.05%，跌破3800点，创业板指和科创50指数也分别下跌了7.15%和超过7%。然而到了7月20日，A股三大指数集体高开，并在收盘时探底回升翻红。
业内专家认为，本轮调整主要是外部情绪传导所致，国内基本面并未出现利空。当前多个板块的估值已经调整到位，盈利预期持续改善，加上产业、资金和政策的多重支持，A股市场表现出较强的韧性，后续将逐步回归盈利驱动行情。
中国银河证券首席经济学家章俊指出，近两周的调整核心因素是外部输入性扰动，而非国内基本面转向。美联储官员的鹰派表态推升了美债收益率与美元指数，压制了全球高估值成长股。美股、日韩科技股集体大跌，存储产业链恐慌情绪跨境传导，北向资金阶段性流出。叠加地缘因素升温，原油价格上涨，全球资金避险意愿上升，风险偏好下降直接带动A股算力、半导体板块集中调整。
华创证券首席经济学家张瑜表示，上周纳斯达克指数单周下跌2.9%，韩国综合指数单周下跌8.8%，日经225指数单周下跌6.5%，全球权益市场形成了明显的共振调整。外部市场的波动通过情绪、估值和资金交易迅速传导至国内，放大了短期调整幅度。前期受市场关注度高的半导体、存储板块普遍调整。中信证券首席策略分析师包承超提到，费城半导体指数上周下跌10.0%，韩股SK海力士上周下跌15.5%，闪迪、美光上周分别下跌29.3%、13.3%。
申万研究所党委副书记、总经理、首席策略分析师王胜认为，本轮回调属于技术性调整，而前期一些大盘价值、大盘成长股票已经调整较为充分，估值合理，近期这些公司的盈利增长预期也有所上调。因此，在科技股回调之后，整体市场容易出现共振反弹。
章俊也表示，本轮下跌属于良性技术性调整，市场已具备企稳反弹条件。上半年科技赛道累计涨幅较大，板块交易拥挤、估值阶段性偏高，市场本身存在估值消化、筹码再平衡需求。经过本轮连续回调，前期累积的获利盘充分兑现，恐慌抛压基本出清，宽基指数估值回落至年内低位；杠杆风险得到有序释放，多只宽基ETF持续放量承接筹码，技术面短期下行空间有限，指数迎来修复窗口。
国信证券首席经济学家荀玉根介绍，市场运行到一定阶段，领涨方向往往由少数高拥挤主线转向轮涨扩散。近期AI科技调整更多源于前期高拥挤度需要消化，未来重点关注海外云厂商财报和资本开支指引。若资本开支继续强劲，AI产业主线或仍延续，科技内部可关注由算力、硬件向AI应用延伸。同时，创新药、券商、白酒、地产等方向，估值和持仓处于相对低位，若基本面改善得到确认，有望成为由新经济向老经济扩散的受益者。
广发证券策略首席分析师刘晨明认为，当前没有出现产业周期的泡沫化顶部，AI产业趋势仍在延续。尽管供需结构和技术壁垒存在差异，AI内部不同环节的景气度可能会分化，但整体而言，AI产业趋势的叙事尚未被破坏，产业逻辑仍具备较强延续性。
市场主体积极增持，反映市场各方对A股长期投资价值依然具有较强信心。7月19日至20日，多家央企密集发布增持、回购、资产注入、分红等公告。今年上半年，A股近700家上市公司实施回购，累计回购金额约650亿元，科创板年内超50家公司披露股份回购计划。回购行为体现了上市公司对自身市值前景的信心，有助于A股稳健运行。
中报业绩端同样为市场提供基本面支撑。国泰海通证券首席策略分析师方奕指出线上实盘配资，截至7月17日，全A披露1692份业绩预告，披露率达30.6%，预喜率为43.1%，景气增长宽度偏窄。从长期来看，中国科技创新和经济发展的前景依然稳健。在政策层面，近期世界人工智能大会的召开，我国政府宣布了多项支持全球人工智能发展的重大举措，充分体现了国家战略层面对人工智能产业的高度重视。在经济增长潜力层面，我国经济体量巨大、产业门类齐全，居民消费升级、设备更新、绿色转型和科技自主创新仍蕴含巨大潜力，经济转型的方向不会因短期市场波动而改变。
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